Büyüme Hisse Senetlerine Karşı Enflasyon: Enflasyon Büyümeyi Nasıl Etkiler?

Büyüme stokları, oradaki en heyecan verici yatırım fırsatlarından bazılarını temsil edebilir. Bunun nedeni, bu genç şirketlerin büyük ölçekli getiriler için bir fırsat yaratmasıdır. Bugün itibarlı bir büyüme hissesi satın almak, 2005’te Amazon hissesi satın almak gibi olabilir. Sadece bir sorun var. Şu anda da rekor düzeyde yüksek enflasyonun ortasındayız. Geleneksel olarak, enflasyonist ortamlar, büyüme hisse senetleri satın almak için kötü bir zamandır. Peki ne yapmalısın? Büyüme stokları ile enflasyonu karşılaştıralım, mevcut enflasyon ortamını inceleyelim ve akıllıca yatırım yapmak için bu ortamı nasıl kullanabileceğinizi tartışalım.

Büyüme Stoku Nedir?

Büyüme hissesi, genel pazardan önemli ölçüde daha hızlı büyümeye hazır olan bir şirketteki paydır. Bunlar genellikle Airbnb, Uber veya Dutch Bros gibi genç ve heyecan verici şirketlerdir. Büyüme hisse senetleri genellikle hızla artan gelirlere sahiptir, kârsızdır ve tüm gelirlerini işlerini büyütmeye yatırır.

İşte büyüme hisse senetlerine yatırım yapmanın birkaç genel çıkarımı:

• Fiyat takdiri: Yatırımcılar, hisse fiyatlarının S&P 500’den daha hızlı artacağını umarak büyüme hisse senetleri satın alırlar.
• Zengin değerli: Analistler, büyüme stoklarına kazançlarının katları üzerinden değer verirler. Bu değerleme, şirketin öngörülen gelecekteki kazançlarına dayanmaktadır.
• Temettü yok: Hızlı büyüyen şirketler, temettü ödemek yerine işlerine para yatırmayı tercih ediyor.

Büyüme stokları ayrıca tipik olarak yatırımcılardan gelen dış finansmana da güvenir. Çok genç oldukları için büyük nakit yığınları yoktur. Bunun yerine, işlerini büyütmek için risk sermayesine, yatırım bankalarına veya diğer yatırımcılara güvenirler.

Şimdi enflasyonu ve büyüme stoklarını nasıl etkileyebileceğini inceleyelim.

Enflasyon Nasıl Çalışır?

Enflasyon, zaman içinde paranın satın alma gücünün azalması olarak tanımlanır. Bunu tanımlamanın başka bir yolu da “mal fiyatlarının zaman içinde sürekli artması”dır. Esasen, yaşadığımız dünya enflasyon nedeniyle sürekli olarak daha pahalı hale geliyor.

Enflasyonun gerçek dünyadan pek çok örneği var. McDonald’s 1960’larda Big Mac’ini ilk kez piyasaya sürdüğünde sadece 45 sente mal olmuştu. Bugün, aynı Big Mac 5,11 dolara mal oluyor.

Ek olarak, enflasyon sadece Big Mac’lerle sınırlı değildir. Hemen hemen her ürün kategorisinde bulunur. Enflasyonun ortaya çıkmasının ana nedeni, Federal Rezerv’in daha fazla para basmasıdır. Para arzı arttıkça, her bir doların satın alma gücü azalır.

Mevcut Enflasyonist Ortam

COVID-19 teşvik paketleri sayesinde şu anda 1980’lerden bu yana en yüksek enflasyon seviyelerini yaşıyoruz. İlk başta, Federal Rezerv bu enflasyonun geçici olduğunu açıkladı. Enflasyonu, COVID-19’un tedarik zincirlerini kapatmasına bağladılar. Ancak, yüksek enflasyon oranları birkaç aydır devam ediyor.

Mayıs 2022’de enflasyon oranı %8,6’ya oturdu. Bu, doların yıldan yıla değerinin %8,6’sını kaybettiği anlamına geliyor.

Enflasyondaki bu artışla mücadele etmek için Federal Rezerv faiz oranını artırıyor. Faiz oranı, Fed’in enflasyonu yavaşlatmak için kullandığı bir araçtır. Faiz oranlarını yükseltmek, borç para almayı daha pahalı hale getirir ve ekonomiyi soğutmaya yardımcı olur. Bunu akılda tutarak, büyüme stokları ve enflasyonu ve bu ikisinin birbiriyle nasıl etkileşime girdiğini inceleyelim.

Büyüme Stokları ve Enflasyon

Enflasyonu tartıştığımızda, genellikle tüketicileri nasıl etkilediğine odaklanırız. Örneğin, bakkaldaki yüksek fiyatlar tüketicilerin bütçelerini sıkıştırıyor. Bu da insanların yiyecek satın almalarını zorlaştırıyor. Ancak, aynı senaryo şirketlerin başına geliyor. Yüksek enflasyon dönemlerinde, şirketlerin mal üretmesi daha pahalı hale gelir.

Örneğin, Roku gibi bir büyüme stokunu inceleyelim. Roku, TV’nin arkasına takılan dijital medya oynatıcılar oluşturur. Bu medya oynatıcılar, müşterilere akış platformlarına erişim sağlar. Daha yüksek enflasyon, Roku’nun üretim maliyetlerini artırır. Bu, Roku’nun medya oynatıcısını üretmesini daha pahalı hale getirir. Roku daha genç bir şirket olduğundan, maliyetlerdeki bu artışı dengelemek için fiyatlarını artıramaz. Artan fiyatlar satışları önemli ölçüde azaltabilir. Bu, Roku’yu tehlikeli bir duruma sokar.

Çifte nazar

Daha yüksek üretim maliyetlerinin yanı sıra, büyüme stoklarının daha yüksek faiz oranlarıyla uğraşması gerekiyor. Artan faiz oranları, büyüme stoklarına üç şekilde zarar verir:

1. Daha ucuz değerlendirmeler: Yatırımcılar, gelecekteki tahmini kazançlarına göre büyüme stoklarına değer verir. Faiz oranları daha yüksek olduğunda, yatırımcılar bu projeksiyonları azaltır.
2. Sermayeye daha az erişim: Büyüme stokları, yatırımcılardan büyümek için fon gerektirir. Faiz oranları yüksek olduğunda, borç para almak daha pahalı hale gelir. Bu, büyüme stoklarının büyümesinin daha uzun süreceği anlamına gelir.
3. Daha güvenli varlıklara geçiş: Büyüme hisse senetleri genellikle nispeten kanıtlanmamış iş modellerine sahip şirketlerdir. Bu, doğal olarak onları değerli hisse senetleri, tahviller veya gayrimenkul gibi varlıklardan daha riskli hale getirir. Faiz oranlarının yüksek olduğu dönemlerde, kurumsal yatırımcılar paralarını büyüme stoklarından diğer varlıklara taşıma eğilimindedir.

Aynı Oyuncu, Farklı Takım

Büyüme stokları ve enflasyon kafa karıştırıcı bir konu olabilir. Bunun nedeni, yatırımcı duyarlılığının inanılmaz derecede hızlı değişmesidir. 2021’de birçok büyüme hissesi yüksekten uçuyordu. Bununla birlikte, sadece bir yıl ileri sarılır ve aynı hisse senetleri büyük düşüş gösterir. Aynı zamanda, bu şirketlerde pek bir şey değişmedi. Peki ne oldu? Bunu incelemek için bir analojiye bakalım.

Bir NFL takımı için yıldız bir oyun kurucu hayal edin. Bu oyun kurucu çifte tehdittir ve mücadele etmeyi ve ayakları üzerinde oyunlar yaratmayı tercih eder. Spor analistleri onu seviyor ve çok iyi maaş alıyor. Ancak sözleşmesi sona erer ve profesyonel tarzda hücum yapan bir takıma takas olur. Bu saldırı tarzı, oyun kurucunun becerilerini tamamlamaz. Bu nedenle, muhtemelen önümüzdeki yıllarda iyi performans gösteremeyecek. Oyun kurucu aynı beceri seviyesine sahip olsa da, analistler bu oyun kurucu hakkındaki görüşlerini değiştirmeye başlar.

Bu senaryoda, oyun kurucu hakkında doğal olarak hiçbir şey değişmedi. Bunun yerine, değişen çevresiydi. Aynı şey büyüme stokları ile olur. Düşük faiz/enflasyon dönemlerinde büyüme stokları gelişir. Ancak, yüksek enflasyon dönemlerinde çok fazla değil.

Umarım, bu size büyüme stokları ile enflasyonun daha net bir resmini vermiştir. Ancak yine de büyük bir soruyu yanıtlamamız gerekiyor: Tüm bunlara nasıl tepki vermelisiniz?

Hala Büyüme Hisselerine Yatırım Yapmalı mısınız?

Bu, zaman ufkunuza bağlıdır. Büyüme stoklarındaki son satışlara rağmen, bu onlardan tamamen kaçınmanız gerektiği anlamına gelmez. Aslında yüksek enflasyonlu dönemler, kaliteli şirketlerde büyük bir pozisyon oluşturmak için harika bir zaman olabilir. Ancak, bu yatırımın karşılığını almak için muhtemelen daha uzun süre beklemeniz gerekecek. Büyüme stokları hala başarılı olabilir, ancak büyüme tahminlerine ulaşmaları muhtemelen daha uzun sürecektir.

Umarım büyüme hisse senetlerine karşı enflasyon hakkındaki bu makaleyi değerli bulmuşsunuzdur! Lütfen finansal danışman olmadığımı ve sadece kendi araştırmamı ve yorumumu sunduğumu unutmayın. Her zamanki gibi, lütfen tüm yatırım kararlarını kendi durum tespitinize dayandırın.